盛宝策略人形机器人让小鹏走上了神坛

重估时刻。

作者 | 王小娟

编辑 | 周智宇

这场由机器人引爆的重估，效果或许超乎小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏的预料。

IRON登场那几天，全网都在找拉链，还有批评声指出，何小鹏在演戏。这种不信任，恰恰是市场对小鹏，乃至所有中国车企的刻板印象：会堆料、会营销，但搞不定具身智能这种真科技。

市场越是质疑里面藏人，那把最终亮出的剪刀就越有分量。何小鹏要的，本就不是一句“信了”，而是一个迫使资本市场重新打量的契机。

当何小鹏真的掏出剪刀，划开IRON的腿，资本市场对小鹏的旧估值模型也被一并划开。

小鹏汽车美股在11月10日收盘大涨16.15%，次日又涨近8%，股价来到28.07美元/股，创下年内新高。其港股也在11月11日大涨17.93%，11月12日开盘时更是创下近3年来新高，最终收于105.2港元/股。

股价突变背后，是市场猛然发现，小鹏用来造车的AI和智驾能力，竟然还能造出一个能“走猫步”的机器人。随之，“蔚小理”的标签被撕下，小鹏被拉到特斯拉的坐标系里重新对标。

这不只是一家车厂的自证，更是市场对中国科技真实实力发起全面重估的一次具象化体现。

IRON带飞小鹏股价

小鹏正在经历一轮全新的重估。

美东时间11月11日收盘，小鹏美股涨幅达7.80%，股价来到28.07美元/股，而在前一天，小鹏的港股与美股均大涨超15%，双双来到年内新高。

小鹏的这一波暴涨，源自市场对几天之前亮相的全新一代人形机器人IRON的关注。

11月5日，在小鹏科技日的舞台上，一台身高178厘米、体重70公斤的人形机器人IRON以轻盈的“猫步”登场。

全身达到82个自由度，加上仿人的脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤，让IRON在现场走路时自然连贯，以至于不少网友纷纷怀疑这是不是真人穿着机器人外壳的表演。

类人的表象下，IRON也是业内第一款宣布使用“全固态电池”的人形机器人。

算力方面，IRON核心驱动力来自三颗小鹏自研的“图灵”AI芯片，算力总和高达2250 TOPS，同时首发搭载小鹏第一代物理世界大模型，通过构建「VLT + VLA + VLM」的高阶大小脑能力组合，实现“对话、行走、交互”三大高阶智能。

很快，中外互联网上迅速掀起了一场质疑风暴。“特斯拉的机器人走路都没有这么利索，里面肯定有人，不然走路不可能这么丝滑。”这一代表性评论道出了大众的普遍怀疑。

面对潮水般的质疑，何小鹏在24小时内做出了回应。11月6日，他发布视频，展示IRON的背部、右手小臂和右手的“肌肉”，证明其为纯机械结构。

但质疑仍未完全平息。

11月7日，小鹏团队做出了更为激进的验证——在IRON通电运行状态下，当场用剪刀剪开其腿部覆盖件，露出内部的机械结构。即使“受伤”如此，IRON仍能继续行走。

何小鹏引用了电影《让子弹飞》中的场景来表达当时的处境，“为了证明吃了几碗粉而‘剖开肚子’”。他也在现场一度哽咽，感慨道：“人们不相信一个强大的机器人技术能来自一家中国公司……这限制和束缚了我们，就像十年前很多人不相信中国的新能源汽车能做好一样。”

从被质疑是真人模特，到拍一镜到底视频证明是真机器人，再到直播剪开肌肉证明，小鹏想要让外界看到一个全新的小鹏。

当前，全新一代IRON是其猛攻“物理AI”的代表性终端样本。IRON上所搭载的技术，代表了小鹏在软硬件以及生产制造方面的综合能力，这些能力让其不应该再被当作一家造车公司来看待。

很快，资本市场也给出了积极的反应。截至11月12日，小鹏美股总市值突破260亿美元，港股市值突破2000亿港元。

多家顶级投资机构纷纷发布报告称看好小鹏汽车。摩根士丹利上调了小鹏的目标股价，其认为，小鹏自身定位从电动汽车制造商，拓展至多元化人工智能应用领域，预计这一战略将为小鹏带来非对称优势，不仅能对抗电动汽车同行，还能与成熟科技公司竞争；德意志银行在报告中称“小鹏汽车迈向具身智能全球领导者地位一大步”。

更为引人注目的是，特斯拉CEO埃隆·马斯克也点赞了关于小鹏机器人的视频，并表示：“特斯拉和中国公司将主导市场。我非常尊重中国的竞争对手，中国有很多聪明、勤奋的人。”

对于小鹏而言，IRON机器人作为集结了小鹏当前众多技术与能力的样本，它已完成了当前的使命——它迫使市场重新审视了小鹏的AI能力，小鹏也如愿等来了自己的重估时刻。

应用仍是最大考验

这一次小鹏全新一代人形机器人IRON的亮相，也被行业认为是中国人形机器人的DeepSeek时刻。有行业人士表示，正如DeepSeek在生成式AI领域带给外界的震撼一样，小鹏IRON机器人也代表着中国的人形机器人给世界的震撼，这也是对过去“中国造不出顶尖机器人”迷信的当头一棒。

在过去的大半年中，从宇树科技的机器人登上春晚舞台开始，中国的人形机器人以各种姿态出现在公众视野。跑马拉松的、踢足球的、走秀的，还有强调实用性准备进入工厂场景的，不论它们具体的表现如何，但市场热度空前。

IDC咨询也预测，到2029年全球机器人市场规模将超过4,000亿美元。其中，中国市场占据近半份额，并以近15%的复合增长率位居全球前列，成为推动全球机器人产业增长的核心引擎。

行业玩家们也从技术、商业等方面给出新的答案，助力这一行业快速落地。也因为行业热度加速产业链布局完整，IDC咨询认为，人形机器人竞争已进入“中国时间”。

前景并非都是明朗的。

在小鹏的IRON机器人炸翻互联网之后，高盛在调研中国一些机器人公司之后发布的报告称：“大多数供应商都在积极规划中国和海外产能，以支持人形机器人的潜在量产，但尚无公司证实接获大额订单或已有明确的生产时间表。”

很快，11月7日、10日、11日，机器人概念指数、人形机器人概念指数连续阴跌三个交易日。这也意味着，市场对于机器人的态度并不是长期稳定的。

IDC中国机器人与物联网领域研究经理李君兰表示，中国已成为全球机器人市场的重要力量，具备迈向具身智能机器人下一个阶段的产业链、技术和应用基础，整体呈现出蓬勃发展态势。然而，要成为最终领先的具身智能机器人企业，并非必须拥有最前沿的技术，更关键的是与技术趋势产生交叉或重合，并在此过程中实现成功的商业应用。

也就是说，商业应用是当前人形机器人发展的重要考量。

在应用场景方面，各家都有不同的思考，市场上的热门公司们都在寻找自己的商业化路径。特斯拉的逻辑是用“超级工厂”这个极致场景定义机器人，特斯拉自己的超级工厂已经预订了1万台Optimus，用来搬运电池包、安装内饰件。

何小鹏明确表示，目前让人形机器人进入工厂“拧螺丝”或进入家庭做家务，并非最佳应用场景。在执行精细或高强度任务时，造价高昂的机械手损耗较快，且家庭环境下的安全性挑战巨大。

当下，小鹏的目标是2026年底实现规模量产，首批将进入商业场景提供导览、导购、导巡等服务。比如，IRON计划于2026年进入小鹏汽车门店，承担讲解服务等工作。在实际的应用中，产品可以实现快速迭代数据、摊销成本。

当前，小鹏已宣布与宝钢达成合作，IRON将入驻宝钢，在巡检等复杂的工业领域探索应用场景并迭代进化。

面向更长远的未来，何小鹏认为，人形机器人在迭代中也会出现像Iphne 4一样划时代的产品。并且，“汽车在全球是10万亿美元的市场，一年生产9000万台车，而机器人则是20万亿美元的市场。当然它不会这么快（实现），可能需要10-20年的时间。”

何小鹏预计，10年以后，人形机器人的年销量将超过100万台。

在具身智能领域，一场全新的竞赛已然开始。中国人形机器人的DeepSeek时刻之后，小鹏也将和行业一起，探索真正转折性、划时代的产品。

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